在基础能源开采中，煤炭和石油所占比重较大，也一向最受投资者关注。煤炭行业由于下游需求量增长快于产量增速，价格涨幅超过成本增长，使其成为目前最景气的行业之一；而石油资源的日渐稀缺，以及勘探开采难度的增大，使得石油企业的勘探开采业务同比缩小，炼油与销售业务增加，进而摊薄了整体利润率。

　　中投证券煤炭行业分析师肖汉平表示，“非常看好煤炭行业前景”，而理财周报记者采访的多位石油行业分析师对于石油行业给出了“中性”评级。

　　今年以来煤炭行业利润增幅居前

　　中投证券的研报显示，由于2008年煤炭价格上涨超过成本上升，1-2月份行业利润增幅达到66.8%，居39个工业大类首位。煤炭价格涨幅超过成本增长，与下游需求量增长快于产量增速、原煤开采量和铁路运能的矛盾等三大因素，决定了煤炭行业未来持续走强的趋势。

　　“PEY指标显示煤炭股具有高投资安全边际。”肖汉平特别指出，PEY=Y/PE=Y×EPS/P，P即股价，EPS即每股收益，Y即上市公司资源理论开采年限。在业绩增长为零的情况下，PEY理论最低期限是1。PEY值越大，公司的投资价值就越高。

　　肖汉平介绍说，按2007 年业绩，有煤气化(000968.SZ)、金牛能源(000937行情,股吧)(000937.SZ)的PEY小于1，恒源煤电(600971行情,股吧)(600971.SH)等于1，行业算术平均指标1.8，其中，大于1.8的有兰花科创(600123行情,股吧)(600123.SH)、上海能源(600508行情,股吧)(600508.SH)、西山煤电(000983行情,股吧)(000983.SZ)、大同煤业(601001行情,股吧)(601001.SH)、潞安环能(601699行情,股吧)(601699.SH)和国投新集(601918行情,股吧)(601918.SH)。“从总体上判断，目前煤炭行业大部分公司估值水平明显低于理论估值水平，投资价值明显。”

　　在PEY大于平均值的公司中，中投证券特别推荐“拥有强定价能力和资源优势的炼焦煤行业龙头”西山煤电(000983.SZ)。近三年来，该公司每年分红超过50%，显示该公司重视投资者利益。此外，该公司炼焦精煤2008年三类炼焦精煤合同价格大幅度上涨，最低品种价格涨幅达到20%，预期二季度将再次提高，精煤价格上涨将大幅度提升公司2008年业绩水平。