通胀和人民币升值双重打压,令企业成本上升、出口不利

　　由于国内通胀长期保持高位以及人民币升值的压力，已给部分偏出口型企业带来较大影响。数据发现，一季度A股市场偏外贸企业的业绩在剔除了部分增长较为强劲的企业后，整体净利润环比呈现下降的态势。

　　劳动密集型企业受影响大

　　据Wind资讯统计数据，A股202家偏外贸上市公司一季度的算术平均净利润同比增长率为24.33%，而根据去年年报统计的这一数字为52.03%，显示上述202家公司的净利润环比下降了53.24%.

　　市场普遍认为，成本压力上升将给上述公司带来一定影响，这也在报表中得到了体现。202家公司一季度的主营业务成本率为79.94%，较去年年末的79.39%上升了0.55个百分点。此外，Wind资讯数据显示，上述202家公司一季度业绩出现较大幅度下降的同时，一季度毛利率仍然偏低，仅为27.82%，低于全部A股上市公司的31.33%，同时也较去年末30.04%的行业平均水平有所下降。

　银河证券分析师洪亮认为，我国出口产品以劳动密集型居多，高技术产品虽然增长很快，但在总量占比不大。劳动密集型企业尤其是制造企业，基本靠低价竞争，可替代性很大，人民币升值给这些企业带来负面影响很大。今年一季度外贸出口增幅出现下降就是例证。他分析，目前受人民币升值影响的A股上市公司包括制造业类的玩具、服装和一些其他传统制造业。

　　而据了解，典型如海鸥卫浴(002084行情,股吧)，该公司上月发布一季度业绩预告称，由于受人民币大幅升值，同时主要产品出口退税率较去年同期下降4%.而自去年下半年起美国次债危机造成房地产市场低迷，对公司主要客户冲击较大，以致对客户调价阻力上升；公司第一季度业绩或降70%-80%.另外，牙膏出口量较大的白猫股份(600633行情,股吧)，也因为几乎同样的原因，首季利润出现亏损。

　　制造业受通胀影响大过升值

　　有分析师表示，上述公司一季度业绩环比出现大幅回落，表明近期通胀已对外贸型企业产生了较大压力，而人民币升值以及成本的提高都已经在企业的利润中得到了直接体现。此外，消费升级带来的企业利润以及业绩的增长空间，可能也没有市场想象的大。

　海通证券(600837行情,股吧)高级分析师陈美风认为，无论是人民币升值还是通胀，都可能对出口型企业的业绩产生影响。但相对而言，制造类企业受通货膨胀影响更大一些。陈美风分析，以目前具有代表性的家电制造业为例，目前家电企业整合程度较高，已形成较强议价能力，因此受升值影响还不明显。反而原材料涨价对这类企业产生较大冲击。

　　老牌家电企业*ST春兰从上月30日起因连续三年亏损而停牌。当天春兰发布的公告显示，去年公司亏损3.15亿元，今年首季又亏损7076万元。春兰方面解释，其中一项原因是主要原材料及部分配套件价格高位运行，令盈利未达预期。

　　海通证券高级分析师陈美风称，目前有些软件企业和PC零部件配件企业受人民币升值影响较大。像软件行业的东软股份(600718行情,股吧)等一部分出口型软件企业，对美元区出口占一定比例，可能会受一定影响。

　　■部分一季度净利同比下降逾10倍个股

　　在一季度净利同比下降超过10倍的6家上市公司中，日用电子制造企业占比最高。其中包括*ST夏新、*ST春兰、澳柯玛(600336行情,股吧)和*ST厦华四家日用家电制造商。*ST夏新、*ST春兰一季度净利同比下降分别高达5185.65%和2145%.