摘要

　　◆1季度钢铁产品出口如预期下滑，后期将有所反复：

　　国家连续调整钢铁出口关税的政策效果继续显现，钢材和钢坯出口如预期大幅下降。我们认为后续出口可能会有所反弹，但总体上我们认为除非由于国内生产大幅过剩导致政府出口限制的放开，否则这种较低的出口程度依然会因中国政府控制钢材出口规模而在今年延续。

　　◆1季度钢铁及原料价格持续上涨，后期继续上涨存在风险：

　　铁矿石和焦炭等国内钢铁原料持续大幅上涨，由于对澳矿和国际焦煤大涨的预期推动了目前钢价的上涨，但后期如果疲软的市场需求和较高的钢材库存未能得到有效解决的话，后期价格的进一步上涨风险逐步增大。

　　行业研究 钢铁行业：产品出口如预期下滑 增持5股(研报)