周五A股市场在周四井喷行情后小幅低开，随后震荡走高，金融、地产、钢铁等板块继续反弹，但是在收盘前出现一轮下跌走势，显示在经过近一周的反弹后，盘中已经累积了相当数量的获利盘，这部分获利盘可能在对下周行情缺乏信心的影响下获利出局，同时一些前期被套的投资者也有趁反弹出货的迹象。在利好政策组合拳的作用下，沪深两市均出现接近20％的涨幅，部分个股涨幅甚至达到40%，但是我们认为，大盘能否摆脱单边下跌的弱势格局，还需要政策面和宏观数据的进一步支持。

　　整体来看，管理层出台的限售股指导意见和降低印花税率两项措施，一项针对基本面，一项针对心理面，将有效缓解市场单边下跌的压力。管理层对市场的管理措施，由前期的间接措施改为目前的直接措施，改变了市场的预期，起到质变的效果，有望刺激市场走出一波较大的反弹行情。我们认为，股市大跌的基本面因素主要有两个：一是中国经济在全球经济衰退的背景下可能处于周期的顶峰阶段，经济增长速度以及出口、贸易顺差有可能回落，从而导致很多周期性行业的盈利可能出现一定幅度的下降。二是大量限售股解禁后，中国股市正在向全流通时代发展，股票供给短期内快速增加，从而导致原有估值体系的下移。此外，持续大幅下跌更多是由市场投资者在众多不利因素下的恐慌心理所致，我们仍然认为恐慌心理和股市长期缺乏稳定机制是大跌的首要原因，非理性抛货使得市场不断错过企稳的机会，而此次非理性下跌正是“5·30”之后非理性上涨的直接结果。

　　我们认为，本周开始的此次反弹将持续一段时间，但由于前期跌幅过大过快，反弹也将面临巨大的抛压，出现大幅震荡走势的可能性较大。因此，投资者应该注意不盲目追涨杀跌，非理性的操作将带来巨大的投资风险。同时，投资者在反弹中需要选择真正的优质品种，关注公司基本面的实际情况，比如金融、采掘和有色板块盈利稳定且风险释放较充分，是值得中长线持有的品种。

　　下周趋势：看多

　　中线趋势：看多

　　下周区间：3500－3800点

　　下周热点：金融、采掘、有色。

　　下周焦点：有无利好政策继续出台。