民生进万亿资产俱乐部

　　A股上市的6家股份制商业银行相继公布了一季报，值得关注的是民生银行(600016行情,股吧)资产总额首次突破万亿元人民币，12年时间资产扩张了116倍。分析人士认为，相对于华夏银行(600015行情,股吧)，民生银行股价被严重低估。

　　截至4月25日，7家股份制商业银行中除中信银行(601998行情,股吧)外，其他6家已相继公布了业绩或业绩快报，业绩增幅最低的华夏银行也达到80%以上的，浦发银行(600000行情,股吧)增幅最大高达180%。

　　股份制商业银行一季度业绩普遍好于4家大型商业银行。

　　中间业务收入未受影响

　　一季度，A股暴跌，市场人士曾担心会对商业银行利润产生影响，主要是会影响其手续费收入，而事实上，股份制商业银行的手续费收入却大幅增加了。

　　今年第一季度，民生银行实现营业利润32.60元，比上年度期末增长105.23%；手续费及佣金收入为14.09亿元，比上年度期末增长275.61%；每股收益0.13元，比上年度期末增长18.18%，净资产收益率为5.05%。

　　在民生银行的各项收入中，增加最快的是手续费及佣金收入。

　　深圳发展银行手续费及佣金净收入增加以及汇兑损益的提高，非利息净收入同比增长90%。

　　招行2008年一季度实现净利润63.19亿元，比去年同期增长156.66％。对于净利润增长的主要原因，招行称，主要是升息资产规模的增长及利差的扩大，使净利息收入增长73.96％；另一重要原因是手续费及佣金净收入继续保持较快的增长，增幅达102.95%。

　　对于兴业银行(601166行情,股吧)来说，情况略有不同。兴业银行利息收入同比增长52.71%。手续费及佣金收入同比增长169.22%，较2007年增幅有所下降。不过该行在今年一季度实现投资收益2.42亿元，同比大幅增长372.85%。

　　 兴业银行投资收益增长幅度高于手续费及佣金收入增幅，主要原因是在2007年该行投资收益还处于亏损状态。

　　民生银行叫好不叫座

　　《华夏时报》记者曾对4家大型商业银行和部分股份制商业银行内部人士做过调查，问他们是否买自家银行股票，最看好哪家上市银行股票？得到的答案几乎是一致的，或者持有民生银行股票，或者看好民生银行，有部分人士表示，不持有本行股票，而是重仓持有民生银行。不过，让他们失望的是，民生银行这只股票并没让他们赚到钱。

　　 不错，民生银行是个好银行，那为什么在市场上表现不好呢？一位长期被套的另一家股份制银行中层向本报解释了其中原因。首先，民生银行股份比较分散，最大股东持有的股份亦不过6%，“小非”减持压力随时存在。

　　 其次，民生银行未引进海外战略投资者，对于依然迷信“外国和尚会念经”的部分投机者来说，失去炒作题材。尽管招商银行(600036行情,股吧)也没有引进战略投资者，但是有招商局这棵大树靠着，而民生银行背后只有几家民营企业。他举例说，民生银行每股收益0.13元，而华夏银行只有0.11元，华夏银行股价要高于民生银行37%左右。对于这两家银行综合实力，业内人士都心知肚明，但是，华夏银行在其战略投资者德意志银行帮助下发展业务，并会增持。

　　 民生银行介绍，该行从当初一家只拥有86亿元资产不起眼的小银行变身为万亿（10035.41亿元）规模的国际性中大型银行，用12年时间走完了其他股份制商业银行近20年的路。

　　与此同时，该行持续推进由过去的部门银行逐步向流程银行转化，真正、彻底、全面的以市场和客户为导向，盈利能力大幅增强。

　　招行老大地位难撼

　　 招行是第一家资产过万亿元的股份制商业银行。而其信贷业务依然保持行业龙头地位。

　　 在信贷业务方面，公司贷款仍占据主导地位。截至2008年3月31日，招行资产总额达13737.86亿元，比年初增长4.82％。贷款和垫款总额为7034.61亿元，比年初增长4.50％。

　　 在存款方面，招行一季度客户存款为9973.01亿元，比年初增长5.70％。

　　 同期，民生银行存款总额为7064.63亿元，贷款总额为5828.41亿元。

　　万联证券分析师朱琰、黄飙认为，招行具备更高的抵御经济周期风险的能力和持续成长性。他们认为，2008年和2009年该行的每股收益为1.6元和1.95元。