小陈这段时间很焦虑，每天都要搜一遍各股吧论坛，看看有没有什么消息传出，因为他持有一只暂停上市的股票ST天香。根据相关规定，4月30日为暂停上市公司披露年报的最后期限，年报披露后5个工作日这些公司还要提出恢复上市的申请，如果没有持续盈利能力而被监管部门驳回申请，这些公司将面临退市。

　　据统计，两市一共30只暂停上市股票，除去S*ST鑫安(000719行情,股吧)外，其他29家都已停牌1至2年不等。然而,如同S*ST天香一样，过半暂停上市公司很久没有发布恢复上市进展公告，并且不少公司恢复上市进展仍不明朗。

　　沉默的暂停上市公司

　　根据2001年开始实施的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》第二章第八条，公司在其股票暂停上市期间，每月至少披露一次为恢复上市所采取的具体措施，如公司未采取任何重大措施，也应予以披露。

　　这一规定显然没有得到贯彻和执行，只有为数不多的公司，按时发布了恢复上市进展的公告。据本报信息部统计，30家暂停上市的公司中，仅有13家在一个月内披露了恢复上市的进展情况。其中，自暂停上市后完全按照规定每月能发布一份恢复上市进展公告的公司仅有7家，分别为ST东泰、ST恒立、S*ST北亚、*ST方向、S*ST聚友、S*ST大通、S*ST天华。在2008年后再没有新进展披露的达16家。对于这部分公司的最新进展，投资者只能依靠猜测和小道消息。

　　实际上，这些公司对相关规则都很清楚，大都曾经针对恢复上市进展发布过公告。如ST兰宝，该公司在2006年年报披露后披露过两次恢复上市进展公告，分别是公告公司已经申请恢复上市，以及该申请已于2007年5月21日深交所正式受理，但此后就再没有过恢复上市进展相关公告。另外,有不少公司曾经一度按时发布恢复上市进展或者与恢复上市工作相关的公告，如ST秦丰、S*ST天香。

　　沉默的背后，是什么样的考虑？违背游戏规则的原因是什么？

　　前景不明的苦衷

　　倍受质疑的是一些持续经营前景不明，又或者说是资产、债务重组没有明确告示的企业，如S*ST天香、S*ST三农等。

　　据了解，这部分公司大多受股权不清和沉重债务的煎熬。一位不愿透露姓名的高管表示，虽然公司的重组方基本确定，资产重组方案也有了较大进展，但沉重的债务负担是公司引入资产重组的一大障碍，由于债务和解尚未最终确定，而债务重组的结果将直接影响资产重组，债务减免也将对公司有较大影响，因此，出于保密性考虑，没有披露进展。

　　从公开资料也可以看出，债务和解对资产重组的影响非常大。*ST秦丰的最后一份恢复上市进展公告在2007年12月，表示公司的资产重组工作正在进行当中，公司正在积极制定使秦丰农业恢复交易的资产重组方案。在蛰伏了几个月后，其在4月12日披露的重组公告列明三大前提条件，第一就是公司所有银行债权人同意其债权随本公司资产置出本公司并豁免利息。S*ST北亚日前公告也表示，将在有关部门的支持下，积极与债权人进行协商，争取达成和解，做好资产重组、股权结构调整、扭亏保牌和股改工作。

　　规则应遵守

　　对于另外一些企业来说，重组等重大事项的进展几乎可以代替恢复上市进展。由于恢复上市有个重要先决条件是持续经营能力。对于部分公司来说，重组几乎已成定局，只等待相关部门审核，恢复上市几乎可以说是只欠东风。

　　如*ST商务，前不久的公告表明，公司与各债权银行就减免部分债务的洽谈取得了初步的意向；*ST创智由于债务豁免及转让参股公司股权预盈，只等2007年年报出来，公司将向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请；S*ST聚脂也已经在2007年底完成债务和解，重大资产重组方案已正式上报证监会有关部门等待批复。

　　根据深交所上市规则，深交所将在同意受理公司恢复上市申请后的三十个交易日内作出是否核准本公司恢复上市申请的决定，不过补充提供材料期间不计入上述期限内。

　　有投资者认为，不管什么样的理由，既然是监管部门制定的规则，上市企业就应该遵守。即使公司提交恢复上市申请，该申请也被监管部门受理，多次补充材料也可能导致恢复上市之路依旧漫长。

　　如在这30家公司中，从2006年就已经暂停上市的公司为数不少。S*ST嘉瑞于2007年2月14日公布2006年年度报告，2007年2月27日向深圳证券交易所提出公司股票恢复上市的申请及材料，于2007年3月5日被深交所正式受理。但公司补充提交恢复上市申请的相关资料用了足足一年有余。同样的情况还有S*ST恒立等。