上市公司对投资损益的不同会计处理埋下隐忧

　　按照新会计准则，上市公司在进行证券投资时，可以将这部分投资划分为交易性金融资产或可供出售金融资产。

　　毫无疑问，当上市公司有着巨额的证券投资时，两种不同的会计处理方法必然会对公司业绩产生不小的影响。

　　有专家认为，上市公司对股票投资账面进行“美化”，虽然合法，但却并不合理。

　　亮丽业绩下的隐忧

　　4月22日，长江证券（000783）公布了一季度业绩，净利润达到3.4亿元，每股收益0.2元，同比下降4.22%；中国太保(601601行情,股吧)（601601）一季报净利润为18.19亿元，每股收益0.23元，同比增长33％。

　　虽然两家金融企业的盈利仍比较稳定，但是由于2008年1月以来证券市场持续调整，两家公司的股票投资均出现了较大的亏损。季报显示：截至今年3月31日，长江证券持有的交易性金融资产总计34.16亿元，相对应反映在利润表上的公允价值变动损失额有2.33亿元；中国太保持有的交易性金融资产总计17.02亿元，公允价值变动损失达到4.16亿元。如果不是利用会计准则的规定 “解释”他们持有的各种证券，他们的业绩可能并非如此优异。

　　会计处理影响业绩

　　当公司在证券市场上买入股票或者基金时，公司管理层既可以将其划入交易性金融资产 （即期末将账面浮盈或浮亏计入利润表的公允价值变动损益科目），从而影响公司当期净利润；也可以将其作为可供出售金融资产处理。而在后一种情况下，当期证券投资账面的亏损或盈利是“隐藏”在资产负债表的所有者权益 （资本公积科目）中的；当以后将证券处置时，这种“隐藏”的损益会释放出来，反映在上市公司的投资损益中。

　　以长江证券为例，截至3月31日，公司持有岳阳纸业(600963行情,股吧)等27家上市公司股票。除诚志股份(000990行情,股吧)外，公司将其余26家公司股票划分为可供出售金融资产，期末账面价值10.24亿元；从而将2.2亿元的浮亏“隐藏”在了所有者权益的变动中。若将其划分为交易性金融资产，则这一部分亏损将直接体现在利润表中；如果是这样处理的话，公司的税前利润将从4.39亿元猛降为2.19亿元，下降幅度高达49.9％。

　　投资者要关注潜在损失

　　针对会计处理上的问题，记者采访了四川华信会计师事务所的一位注册会计师。该注册会计师指出：“2007年1月1日，新企业会计准则体系在上市公司开始实施。而新会计准则的制定主要参照了国际通用的会计准则，因此我们现在所面临的这种情况和华尔街非常类似。”

　　该注册会计师还表示，当上市公司取得有明确市场报价的证券投资时，除了投资受限的部分（比如限售股）和一些有特殊规定的，一般来说不能划分为交易性金融资产外，其余可供出售金融资产和交易性金融资产的划分，基本是以管理层的意图为标准的，但外界很难判断这种意图的动机。很多上市公司利用这个概念来调节和平滑利润，但这种会计处理方法却是符合会计准则的。

　　在如今A股市场持续低迷的情况下，普通投资者一定要关注这种可能潜在的损失，因为损失不一定都体现在利润表中。一旦市场继续低迷，而有一天上市公司不得不将此类投资出售时，这种潜在的亏损就会变成真正的亏损，从而减少上市公司的每股收益。

　　海外市场

　　华尔街上演相同的故事

　　上周，美国资本市场上两家金融“巨无霸”公布的一季报也在华尔街掀起了不小的波澜。

　　在次贷危机和美国经济衰退的双重影响下，花旗集团一季度净损失51.1亿美元，合每股损失1.02美元，而去年同期是盈利50.1亿美元。美林证券公司第一季度亏损也超过19亿美元，而去年同期美林证券盈利21.1亿美元。这已是次贷危机爆发以来，美林证券连续第三个季度巨额亏损。

　　即使已经如预期的发生了巨额的亏损，两家公司仍然受到投资者和分析人士的质疑。花旗计提了150亿美元的冲销及信贷支出，但还是有23亿美元的冲销未涵盖在公司损益表中；美林的情况也很类似，66亿美元的资产冲减为亏损做出了巨大“贡献”，但至少还有31亿美元的其他冲销未计入上述亏损。

　　不少华尔街的分析人士已经发出警告，虽然这些损失眼下被藏到了资产负债表中不为人注意的角落，但它们终将浮出水面，给投资者造成损失。“美林公司和其他投资银行减计资产状况提醒我们，信贷危机阴影还未散去，”美国金融咨询机构负责人认为，“他们将面临更多亏损，收益方面也将继续承压。”