摘要

　　青霉素工业盐货紧，价格上涨：由于产能限制，青霉素工业盐在1个月的时间里上涨了56%，现在国内报价120-125元/BOU，出口价格16-17美元/BOU，产品价格提高超出我们对青霉素工业盐2008年90-100元/BOU的预测。华北制药(600812行情,股吧)尽管2007年报只有0.06元/股，低于我们0.1元的预期，但是2007维生素的毛利率达到36%(2006 年为16%)、青霉素工业盐的毛利率为32%(2006为19%)。我们预测2008年VC的毛利将能达到50%，青霉素工业盐毛利率将能达35-40%。维持华北制药增持的评级。

　　VC价格继续稳步上行：VC目前报价继续上升到80元/千克，比上月上涨14%。出口平均价格为6.9美元/千克，高于2007年全年平均4.8美元/千克44%。目前产品的毛利率已经达到50%。

　　VB 继续弱势，VA、VE、VH 维持强势VB2价格维持在170-200元/千克，VB5价格依然处于小幅下行的趋势。对广济药、鑫富药业(002019行情,股吧)的评级维持中性。VA VE VH继续在高位运行，由于产品价格的持续上涨，将抑制终端的需求，部分地区禽流感的爆发也会降低需求，我们认为目前部分产品的毛利率已经达到70-80%，价格基本到位，但是第二季度在高位运行的格局没有改变。维持浙江医药(600216行情,股吧)和新和成增持评级。

　　地塞米松原料药价格平稳：皂素价格26万/吨，双烯55万/吨，比前期略有回落，地塞米松近期价格相对平稳，我们认为激素类的产品价格由于市场的需求相对比较小，价格相对平稳，2008年依然处于激素类产品处于景气阶段。维持对天药增持的评级。

　　风险因素：价格波动性增大。

　　研报下载 医药业：青霉素工业盐价格上涨 荐9股(研报)