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主持人语：今日在浦发再融资消息得到部分确认消息影响下，大盘冲高后回落，收盘报4527.18，下跌39.85点。世基投资认为，随蓝筹股的调整，大盘今日再次考验年线支撑，后市能否真正走稳还要看权重蓝筹股走势。预计近期大盘仍处反复筑底阶段，操作上不宜急于进场抢反弹，观望为主。对此，和讯股市研究院的同仁们有什么见解？
薛升：从公募基金手中接盘很可能是境外的热钱
今天大盘一度又下跌了100多点，受浦发银行(600000行情,股吧)一度跌停的影响，今天浦发证实了他圈钱的意向，当然，最后能不能成功还要取决于董事会的决议和股东大会的讨论。但是从今天看来，浦发银行的继续下跌拖累了金融和地产股的继续下跌，是使得市场收复了一根阴线。与此同时，我们注意到深圳中小板和深圳综指收的是阳线，我们可以看出来，这轮调整表现出来的上证综指，沪深300、深成指的调整代表的还是蓝筹股的调整。也就是说，蓝筹股的调整到现在还没有结束，那么谁是这轮蓝筹股调整的受害者？谁是受益者？我觉得这是有意思的问题，受害者肯定是公募基金，尽管公募基金从去年12月份，因为蓝筹股和地产股是去年11月上旬最后见顶的板块。在12月份，我们看到机构减持地产股和金融股的持仓比例减持了九分之一或者十分之一，我看报道，由于他们减持了九分之一或者十分之一，成为这轮大跌的理由，我觉得很荒唐，仅仅是减持不够，还需要继续大量减持，才是1月份蓝筹股当中，特别是是地产和银行成为市场调整巨大压力的原因。
问题是，在基金不断抛售地产股和银行股的时候，谁把它们接了过去呢？我印象很深的是，去年四季度，包括11月份券商发表各类报告的时候，有一个共同的基调，实际上看好蓝筹股和蓝筹股当中的银行和地产估值，一个是看好他们比较确定的业绩增长，同时也看好他们相对比较低的PE估值，因为当时他们的估值已经在市场各种板块比较低的。在这样的情况下他们出现持续的抛售，昨天我们提到了，和平安的天量融资和浦发这次再融资有关系，也跟个别金融股业绩没有达到预期有关系。但我觉得这些可能不足以形成公募基金从这些优质个股当中仓皇出逃的、而且是不断抛售的理由。我们相信，在公募基金抛售的过程中，也不会有散户来接这个盘，也不会有私募基金来接这个盘，私募基金对基金重仓股根本不感兴趣，他们做的是中小盘股的股票。我的判断，有这么一种力量在接公募基金的货，当然一边接一边砸盘，今年可能会有一波地产和银行的行情，因为一旦一季报公布完了、宏观政策形势明朗之后，显然银行股和地产股作为市场大家估值最低的板块，会有一波行情，而那轮行情的发动者将是现在从低价吸收公募基金筹码的力量。
这一点实际上跟我们昨天谈到的有色股是一样的，有色股实际上是先于金融和地产股调整的，他们是6124和4778的主力，这波调整完之后，公募基金首先把有色股的持仓降了下来，我们看在这两天调整过程中，有色股的走势远远强于金融地产，不但不跌，或者预示还要上涨等等。这里出现了一个很有意思的现象，凡是公募基金重仓持有的股票最后都没有好下场。这是总结调整以来的教训。第二，被公募基金抛弃的股票最后都会有好的表现，为什么呢？很简单，市场博弈原则，人家不会给公募基金抬轿子，当然，过去有个公募和私募的配合，公募锁仓，私募抬轿子的例子。但在目前的市道当中，在公募基金有这么强烈的兑现利润欲望的时候，恐怕就没有人来给他抬轿子了，人们只愿意从他那里捡一点便宜货。所以，我觉得还是那句话，我们已经反复强调了公募基金所持仓股票的调整没有结束，也就意味着他持仓的股票在近期不会有好的表现，持有这些股票的投资者至少在短线或者更长一点的时间里，要忍受着股价下跌或者股市没有什么起色。你要么不要跟公募基金走，跟新的资金或者私募基金做股票，要么忍在一季度结束或者年报发布完，最终在公募基金的抛售压力释放得差不多的时候，当他的低价筹码也被新的资金接去以后，这才有行情。而且我现在始终怀疑，从公募基金手中接盘很可能是境外的热钱。
我们看到两个数字非常有意思，外商直接投资的数字在今年一月份和去年十二月份都出现的同比百分之百的增长，而据专家分析，外商投资近几年来呈下降的趋势，而且变化比较稳定，这样急剧的增长，使我们多了关注热钱，通过虚假注册进入A股市场的一个信号，外贸顺差的扩大也好，外商直接投资比例的大幅度上升也好，作为热钱的进场信号都是值得我们警惕的，而在热钱进场的同时，这个市场当中，长期来讲，相对投入价值较高或者最高的那些金融、地产、有色都受到了公募基金和一些其它资金的无情打压，出现暴跌的走势，我觉得这些都是意味深长的。实际上我们的调整正在给人们一个“剪羊毛”的机会，给别人送“便宜货”的机会。这是现实。
