步入金鼠年，祝愿各位鼠年更胜猪年，财运亨通！身体安康！展望鼠年的股市投资前景，肯定将会是波涛暗涌的一年，投资者应有着"最坏"的打算，才能作好适当及稳妥的投资风险管理。

　　我时常强调在作任何投资之前，每一个投资者必须清楚了解自己的风险承担能力，先从风险方面着眼，才能找出合适自己的投资项目。因为在投资市场里，任何的投资项目，其回报皆与风险等同，两者如孪生兄弟一样，引述美国已故著名经济学大师米尔顿.佛利民脍炙人口的话："世上并没有免费午餐。"任何投资者如希望赚取较高的回报，则必须有能力承担相对较高的风险。在清楚了解自己的风险承担能力后，便须要作好筹码的控制，即控制投入股市的资金量及作分段入场的安排。我时常强掌握调入市时机的重要性，特别是今年，能否适当掌握出入市时机，实属影响全年投资回报的关键。

　　受美国次按问题余波未了以及经济放缓的影响，环球主要股市在踏入2008年后，不少已经历了显著的下跌，港股属跌幅较大的市场。恒指由年初至今已跌了近17%，相对高于欧洲普遍股市的下跌幅度(普遍下跌14%)，另较同区的澳洲及台湾股市(下跌约10%)为大，个中原因，并非香港经济及指数成份股的企业盈利受美国经济影响程度较其它股市严重，只是港股一直属于开放式及资金流动度最高的市场，而近年港股亦是国际资金投资中国前景的资金聚集地，不少欧美基金在信贷面临紧缩及经济前景转坏的环境，他们正在或预期将面对的赎回压力相应增加，故一般都会先减持亚洲地区股市的投资，港股作为流动性及自由度最高的市场，自然无可避免地成为基金急于套现的牺牲品。

　　值得注意的是，美股作为次按问题的中心，道指年初至今只下跌不足7%，近期美元兑主要货币汇价亦未现进一步滑落的现象，反之近日有回升之势。由此推之，不排除资金已逐步回流美股，除反映美股短期后市不能过份看淡之外，亦引证上述港股被外资基金不合理过度拋售的情况。

　　早前我在本栏建议当恒指不合理地跌破250天平均线后(约23600)，便可考虑分段吸纳优质股份，其后每跌去1000点便投入约10%的资金，至于投资对象则是那些旗下资产及投资与美国次按问题无关，另营运业务与美国经济关联不大的股份。中资电讯股类及与中国经济内需相关的类别为首选，后者以中国神华(601088行情,股吧)(1088)及中煤能源(1898)属不错的选择，当然，兖州煤业(600188行情,股吧)(1171)及恒鼎实业(1393)两只集中从事煤炭业务的股份，其盈利能力更清晰地受惠煤价因需求上升的因素。

　　比价=H股价*0.97/A股价两地股票比价 截止日期：2月14日