银行业的五大盈利动因
微观层面蕴含巨大金融需求
贷款增长压力不大,利差盛宴尚未结束
混业和并购带来行业加速扩张
业务模式创新或将突破现有瓶颈
实体经济带来资产质量改善
三个“十年”
十年,工业企业税前ROE
十年,居民可支配收入增长
十年,人口红利阶段刚开始
贷款增长压力不大,利差盛宴尚未结束
贷款余额/M2 连续下降,7次加息累计提升贷款基准利率127个基点
预计今年贷款增长15%-17%,明年贷款仍保持15%以上增长
存款活期化、贷款中长期化以及平行加息推动存贷利差扩大
并购和混业带来行业加速扩张
美国:自98年花旗并购案后,进入混业经营,资产规模加速增长
中国:综合经营向混业经营过渡的扩张阶段;并购国内小型商行、参控股其他金融机构、并购或参控股国外金融机构
研报下载 银行板块:大行为王 成长优先 推荐6只股(研报)
(兴业证券)