本报记者 崔帆

　  金融股压力未减

　　中行和工行两份惹眼的成绩单并不能扭转银行股的颓势，银行股近期仍将承受较大抛售压力

　　随着越来越多的内地公司采取A+H的形式挂牌，年报业绩会也开始频繁的“两地连线”——3月25日，前后相隔仅一小时，中国银行(3988.HK，601988.SH)和工商银行(1398.HK，601398.SH)均选择连通北京和香港披露2007年年报。

　　相比于其他中资银行，中行和工行的业绩无疑是最惹人关注的，理由很简单，两家银行是中资银行的龙头，在美国次贷危机当中涉水最深，成绩单也可能最不好看。

　　事实上，3月25日，中行和工行交出的成绩单有些超出业界想象。按照国际财务报告准则，2007年工行和中行的税后利润同比分别增长六成多和三成多，次贷危机对两大行业绩的影响也浮出水面，低于市场预期。

　　但这两份成绩单并没有让分析界认为能扭转当前银行股的颓势，由于市场信心脆弱，基金赎回压力大，银行股近期仍将承受较大抛售压力。

　　寻找新利润增长点

　　按国际会计准则计算，2007年工行实现税后利润人民币820亿元，同比增长65.9%，每股收益0.24元，拟向全体股东派发年末股息每股人民币0.133元；2007年中行实现净利润562.48亿元，同比增长31.33%，每股净收益为0.22元。两大行的平均总资产回报率创历史新高。

　　同时年报显示，两家银行不良贷款余额及不良贷款率都实现了双降。

　　截至2007年末，中行不良贷款余额较上年底下降12.51%至人民币903.17亿元，不良贷款率3.17%，较上年底下降1.07个百分点；工行不良贷款率也由2006年底的3.79%下降1.05个百分点至2007年底的2.74%。

　　尽管2007年的业绩超预期，但2008年国际金融市场波动加剧，且国内银行业都面临着信贷紧缩的压力，两大行还能否交出令人满意的答卷？

　　对此，工行行长杨凯生和中行行长李礼辉均表示，对2008年盈利保持高增长充满信心，2008年驱动银行净利润增长的将是六大因素，包括：净利差平稳或略升，信贷成本继续趋于下降，中间业务持续快速增长，费用收入比逐步降低，两税合并带来税负减少，下降了的贷款增速。

　　以工行的信贷成本为例，2007年的信贷成本是0.81%，拨备覆盖超过了100%，如果信贷成本降低0.5%至0.6%，仅此项就能为其增加利润将达100亿元左右。

　　加速海外布局

　　充裕的资金、扩张的冲动、宏观调控的影响，将直接推动上市银行在2008年加速海外布局。杨凯生和李礼辉均表示，银行的海外布局要根据自身的战略和发展现状“量体裁衣”。

　　杨凯生和李礼辉透露，两大行在2008年将延续海外业务的申设与收购，积极关注周边国家、金融市场所在区域及新兴市场；选择经营战略契合及在业务、机构布局等方面有互补作用的合作伙伴。

　　“工行已经确定将海外收入和利润的增长作为2008年提高整体利润的重要手段。”杨凯生强调。

　　这是因为该行已经在境外业务上尝到了甜头。2007年，工行境外及其他营业收入60.4亿元人民币，占总营收的2.4%。上市以来，已经先后完成了对印度尼西亚哈林姆银行、澳门诚兴银行、南非标准银行以及富通银行所持工银亚洲等银行股权的四笔海外收购。

　　而中行则将2008年海外并购目标锁定在美洲、亚太等区域。

　　“跟不同的机构有不同的合作方式，但海外并购、与外资机构的合作是中行海外战略的重要方式，但并购对象一定会考虑和中行战略发展相匹配、有互补的，不会盲目运作。”中行董事长肖钢强调。

　　他同时透露，外汇贷款是中国银行的优势，2008年会重点发展海外银团贷款，并力争做银团贷款的牵头行。

　　次贷影响有限

　　对于广受关注的次贷问题，杨凯生和李礼辉都对此作出了回应。

　　李礼辉表示，随着美国次级住房贷款抵押债券的信用风险逐步显现，中国银行管理层密切关注和分析市场变化，及时梳理和调整投资组合。

　　按照国际财务报告准则(以下数据均依此准则)，截至2007年末，中行持有美国次贷的账面价值为49.90亿美元，截至去年底相关减值准备余额为12.95亿美元。

　　“中行计提的拨备已经足够覆盖次贷浮亏。2008年以来，美国信贷市场有所恶化，中国银行将进一步加强对债券投资的监控与管理，有效控制风险。”李礼辉强调。

　　而在稍早前，工行行长杨凯生也表示，美国次贷问题对工行影响有限。年报披露，工行持有的次贷支持债券为12.26亿美元，只占总资产的0.1%。至今已计提减值准备累计4亿美元。到2007年末，次贷浮亏已经全部覆盖，覆盖率达112%。

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