招行193亿港元拿下永隆过半股权 将触发全面收购

• 　　这一交易若完成将触发全面收购，总价料不低于360亿港元

备受关注的 招商银行(行情 股吧)（600036.SH，03968.HK，下称“招行”）收购香港永隆银行（00096.HK，下称“永隆”）基本尘埃落定。

招行以156.5港元/股买下伍氏家族持有的永隆53%的股权，收购价约193亿港元。交易如果完成将触发港股有关全面收购的规定，招行将实施第二阶段的收购即买下永隆所有股权，把这家拥有75年历史的老牌银行悉数纳入囊中。业内估计，全面收购的总价不会低于360亿港元。

消息人士对《第一财经日报》表示，交易将采用全额现金方式交割。据悉，双方已经签约，最快可能今日公布。交易有待交易所批准，还须报内地监管部门审核。

双方均聘请了知名投行作为财务顾问，代表招行的是摩根大通，代表永隆的是瑞信和瑞银，竞购颇为激烈。消息人士透露，在第一轮竞购中，招行一度因报价过低而出局。后在摩根大通协调下，伍氏家族与招行进行了有效沟通，认为招行是非常不错的潜在合作对象。招行始终没有提价，靠有效沟通和整体优惠的并购方案，击败 工商银行(行情 股吧)和澳纽银行。

来自业界的消息称，招行管理层在较短时间内完成尽职调查，提出一个非常全面的并购方案，对员工和业务整合提出令伍氏家族满意的条款。如招行承诺为永隆员工提供18个月的稳定期保障，其间不会裁员；招行不但会保留永隆管理层与员工，还会在相当长时间内保留永隆的名号。招行会对永隆各项业务进行重新评估，以决定下一步方案。

由于一些内地金融机构对外收购后账面亏损不低，市场担忧招行是否会步后尘。在招行的报价曝光后，有香港分析师惊呼香港银行是不会愿意支付这样一个价格的，也有内地分析师称招行出手过大。不过，有银行业人士认为：“在香港，你能买到控股权的银行是买一家少一家了，更何况是永隆这样的老牌银行。”

可比的案例是当年星展银行开出相当于3.2倍市净率的价格收购道亨银行。按截至去年底的账面值计算，招行对永隆的收购价相当于2.9倍市净率，按今年一季度业绩则相当于3.1倍。“招行的价格比起永隆停牌前的股价147.4港元只有6.1%的轻微溢价，在众多并购案中，属于较低溢价水平。”有银行界人士表示。

从品牌和业务看，永隆与招行有不少共同语言：永隆在广东等内地沿海地区有大量客户，与总部设在深圳的招行可以实施有效互补；招行在香港业务不多，仅有一家分行，员工约70人，资产约195亿元人民币，如果并购永隆后，招行将一举拥有35家永隆在香港的分行和永隆设在深圳、上海、广州的分行或代办处。

“招行在香港缺少分支机构，需要永隆的员工为其开拓业务。”有银行业人士称。一些分析师指出，永隆有很强的收费服务，将给招行在这方面带来较好的提升，大多数内地银行在此项上普遍较弱。

有证券分析人士指出，从招行去年的资本充足率看，资金应该不是问题。

永隆与招行上周五双双停牌。招行今日公告称，正参与收购永隆事项，今日继续停牌。 (本文来源：第一财经日报 作者：舒时)【本新闻已有0人评论，点击查看。】

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