东航争夺战：经理人的决斗

“抢婚者”国航的介入，让东航与新航这场“两厢情愿”的联姻变得前途未卜，“新娘”东航宣称要捍卫“自由竞争”，却只能将“高层干预”作为自己的底牌；“抢婚者”国航毫不掩饰垄断的意图，反而凭借着高超的市场手段占尽先机。同室操戈，拳脚相加，在双方共同的大股东国资委最终表态之前，这场竞购更像是李丰华与李家祥这两位“经理人”之间的决斗。随着国航李家祥调任民航总局局长，“双李斗”进入更加微妙的阶段

          李家祥                                   李丰华

争购东航大事记

制图：CFP

东航要嫁新航

2006年中国航空业共拥有980多架飞机，主营利润47.3亿元人民币；而总共拥有94架飞机的新航，当年的营业利润折算成人民币超过65亿元。一位行业记者对此的评价是，“把整个中国航空业打包，也抵不过一家新航。”

2008年1月8日， 东方航空(行情 股吧)公司董事长李丰华在股东大会召开前，特意打上了一条鲜红的领带。

在中国传统习俗里，红色除了代表喜庆之外，还代表着某种“趋吉避凶”的愿望：而根据此前的市场反馈来看，在这场决定东航命运的投票里，李丰华和东航管理层所能指望的几乎只有“幸运”了。

在经历长达两年的艰苦谈判之后，幸运的天平曾经一度倾向东航：2007年5月，一直犹豫的新加坡航空公司终于决定与淡马锡共同入股东航；三个多月后，东航管理层再度突破了最大的政策障碍——政府“始无前例”地同意东航股份在H股市场向新航及东航集团同时增发，这也是国资管理部门首次持有境外上市公司的H股。

在此次增发中，除了新航与淡马锡投入79亿港元购买20%-25%的股权外，身为国资管理方的东航集团还将投入40多亿港元，以维系增发后51%的控股权。

近120亿元资产的注入，不仅将令东航资产负债率大大下降，而且其净资产规模也将一举超过 南方航空(行情 股吧)股份有限公司（以下简称“南航”），成为中国航空三巨头中的“NO.2”。但对于李丰华而言，这场交易真正令他心动的是新航管理的注入。

作为国际航空业的标杆之一，新航管理的魅力从以下数据可窥一斑：2006年中国航空业共拥有980多架飞机，主营利润47.3亿元人民币；而总共拥有94架飞机的新航，当年的营业利润折算成人民币超过65亿元。一位行业记者对此的评价是，“把整个中国航空业打包，也抵不过一家新航。”

李丰华向南方周末记者表示，自己的理想就是在引入新航管理后，“我要让外国人看东航是一家中国公司，但中国人会感觉它有新航一样的服务和竞争力。”

无论这种理想是否一厢情愿，但对于沉沦多年，在2006年更爆出27亿元巨亏的东航来说，巨额资本的注入和世界一流航空公司的引进，确实令他们在2007年看到了复苏的希望。“公司的内部关系都比以前融洽多了。”一位东航高层这样告诉记者。

然而在1月8号这一天，东航人所有的梦想和希望戛然而止：当天的投票结果显示，在引入新航的议案表决中，A股股东反对者占94.4%，H股股东反对率则为77.61%。

宣布投票结果时，戴着红领带的李丰华面色凝重地表示，这可能会延迟东航发展的步伐，“但我们引进新航的方案不会改变”。

但对于始终反对这场“联姻”的国航而言，除了比例上的变化之外，投票结果其实早在预料之中。

就在2007年9月2日东航与新航公布战略投资框架协议时，一场变幻莫测的“收购心理战”便拉开了序幕。

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