“若海信科龙增发方案最终完成，周厚健个人将间接持有海信科龙近2500万股，市值在1.2亿元人民币。”6月10日，一位接近海信集团的人士对《华夏时报》记者说。

　　随着拟议中的海信科龙电器股份有限公司（000921.SZ，以下简称“海信科龙”）增发方案的披露，海信集团一条已经实施多年但对外界而言秘而不宣的“改制暗线”逐渐显露出来。

　　5月21日—6月12日，本报记者对此做了深入调查。

　　周厚健“变现”逾亿

　　“周厚健个人占有青岛海信电子产业控股股份有限公司（以下简称“海信电子”）将近5%的股份，是海信电子最大的自然人股东。”上述人士对记者说，周厚健间接持有海信科龙近2500万股，按照海信科龙的股票价格计算，市值在1.2亿元人民币以上。

　　记者通过青岛市工商局的查询系统获悉，青岛海信空调有限公司（以下简称“海信空调”）是海信电子的全资子公司。

　　根据海信科龙5月29日的公告，海信科龙将向海信空调发行不超过28022万股的A股，发行价格为5.71元／股。本次拟购买的标的资产价格不超过16亿元人民币。

　　“交易如果最终得以达成，意味着海信空调对海信科龙的控股比例从24%增至44.46%。”上述人士对《华夏时报》记者说，这意味着海信电子将间接持有海信科龙44.46%的股份。

　　青岛市工商局公开的工商登记资料显示，包括周厚健在内的自然人股东占有海信电子44.42%的股份，其中海信集团11名高管占有44.42%股份中的近40%，其余的4%多一点为海信集团工会代表500多名自然人占有。

　　如是，在海信科龙本次得以增发之后，海信空调将占有海信科龙总计超过5亿股股票，其中的2.2亿股左右为海信电子的自然人股东间接持有。

　　政府激励，海信电子做“壳”

　　其实，海信电子始终是海信集团改制的一个“壳”。

　　“海信电子的设立，源于青岛市相关部门为了落实海信集团高管股权激励机制。”青岛市政府一位不愿具名的人士5月22日对《华夏时报》记者表示，自始至终海信电子的股权变更都有青岛市政府相关部门的批复文件。

　　青岛市经济体制改革委员会2001年下发的《关于青岛海信电子产业控股股份有限公司获准设立的通知》做了如下表述：“同意以海信集团为主发起人联合公司经营层人员周厚健、于淑珉、刘国栋等7人，以发起方式设立青岛海信电子产业控股股份有限公司。”

　　按照这个通知，除了海信集团持有该公司85.75%的股权外，自然人持有14.25%的股权，共计1762万股。

　　通知同时明确了自然人持股的比例：其中周厚健持有486万股，占总股本的3.924%，于淑珉持有252万股，占总股本的2.06%。其余5人持有2.06%到0.935%的股份不等。周厚健现金出资67万元，奖励股419.6万股。

　　随后的几年时间里，通过国有股权放弃配股权、海信集团高管个人兑现风险年薪，兑现期股、期权等方式，海信电子国有股份所占比例逐步减小，海信集团高管个人所占股权随之增加。

　　公开的工商登记资料显示，通过6年的增资扩股，到2006年11月，海信电子股本总额调整为16932万元，股份总额增加了4531万元。这期间，海信集团持有的股权由设立之初的85.75%降到了55.59%，自然人持有的股权比例则由14.25%变为44.42%。

　　海信集团放弃配股权使海信电子在成立后的第二年完成了第一次股权变更。资料显示，2002年11月，包括周厚健在内的11名自然人股东按照每股1.08元的价格认购了317万股，海信集团工会认购了630万股。而海信集团则在青岛市国资办的主导下放弃了配股权。这次调整使自然人持股比例增加到了21.31%。

　　公开的工商登记资料显示，海信集团放弃配股权得到了当时青岛市国资办的同意，但并未讲明同意海信集团放弃配股权的原因。

　　2006年，海信电子又做了3次股权调整。

　　其中得到青岛市国资委批复是当年的1月19日。此次，自然人股东持有的股权增加到了26.28%。这次变更后，周厚健持有的海信电子的股权达到4.35%。