试点规模可能扩大,正式试点尚需时日

　　继降低印花税率后，融资融券成为市场期待的下一个重大利好。节前，市场已开始传闻“五一”期间监管层将公布券商试点名单，由此激发A股再度大幅上涨。但目前看来这似乎只是市场的“一相情愿”。

　　不过，融资融券脚步渐近却是事实。节前最后一个交易日，上海证券交易所公告，将尽快推出《会员客户证券交易行为管理实施细则》，从业务实施细则的层面完善会员管理的业务规则体系。根据条例对融资融券业务的相关规定，上证所将拟定相应的细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。市场人士预计，按照流程，试点正式展开至少还需一个月。

　　前两批试点或近十家

　　虽然券商融资融券试点名单没能在节日期间公布，但据记者从几大券商处了解，试点规模扩大的可能性较大，一二批甚至可能达到近十家券商。不过，市场传闻的三家试点券商中信证券(600030行情,股吧)、海通证券(600837行情,股吧)及中国建银投资证券等对此事态度较为低调，尚未证实试点资格一事。

　　不过，就监管层面而言，融资融券的工作正在积极推进之中。据了解，上交所日前组织相关业务部门召开专题会，研究部署《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》的贯彻落实工作。会议认为，两条例是证券行业规范发展的基础，对解决当前市场热点、难点问题提供了依据，条例对上证所做好自律管理工作具有重大指导意义。

　　上证所表示，将尽快推出《会员客户证券交易行为管理实施细则》，从业务实施细则的层面完善会员管理的业务规则体系。根据条例对融资融券业务的相关规定，上证所将拟定相应的细则及业务操作流程，确保该业务的顺利推出和规范运作。

　　在证监会层面，国务院上月23日通过《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》两项针对证券公司的规范制度仅一天后，证监会就表示，将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。监管层对推出融资融券业务的决心可见一斑。

　　正式试点至少还需一个月

　　对于融资融券的推出已在市场预料之中，但正式试点尚需时日。据了解，启动融资融券试点还缺乏两项前提条件，第一项条件是试点候选的券商接受证监会现场评审，第二项条件是拟试点券商与中国证券登记结算公司、上海证券交易所的信用资金交易平台完成系统测试，而要完成这两项前提条件则需一个半月的时间。

　　对此，证监会有关负责人近日表示，证券公司开展融资融券的法律法规依据已基本完备，证监会将按照市场实际需要情况，适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务，节奏上需要一个试点到逐步推开的过程。

　　国都证券策略分析师张翔表示，证监会是否会很快推出融资融券或许还得看A股市场走势。

　　■相关报道

　　融资融券是双刃剑

　　融资融券真的是第三张救市牌？部分业内资深人士持不同观点，投资者需充分认识其两面性。

　　申银万国分析师桂浩明认为，实施融资业务之后，市场资金会相应增加。但反过来，客户对于融资买入的股票一般会有更强的风险控制意识，在走势发生不利变化时会更坚定地选择卖出，这时就会加大抛压。

　　桂浩明指出，融资融券本身是利用资金杠杆的一种操作，在理论上是会放大风险的，因此融资融券必须在严格规范的条件下进行。否则，风险无法控制，无论对提供融资融券服务的券商还是接受融资融券服务的客户，都是一个很大的伤害。

　　不过，可以肯定的是，融资融券的推出将为股指期货保驾护航。分析人士指出，如果没有融券业务，反向期现套利几乎不能进行，股指期货的顺利开展将受到很大制约。