股改开始至今已经四年了，大多数上市公司的股改都已经顺利实施，S股公司已经越来越少。据统计，目前还有72家S股公司，而其中股改尚未到达实施阶段的上市公司已不足50家。当资本市场已经在庆祝“股改四周年”时，这些依然带着“S”帽子的公司境遇已今非昔比。

　　去年，资本市场还曾一度特别追捧这些S股公司，这主要是因为这些上市公司明显具有送转股概念，公司的流通股股东有望获得股改对价。但是自2007年年报披露工作开展以来，年报高潮逐步到来，越来越多公司实施了年度分配计划，不少公司年度分红、送转的额度不仅大大超过往年，也超过了不少S股公司的股改对价，因此，S股公司的那种耗时较长、风险较大的送转概念也已经不再受到关注。

　　而且，伴随着大部分公司股改的顺利完成，“大小非”解禁对资本市场资金量的影响也越来越明显，随着“大小非”解禁高潮的逐步到来，以及资本市场日渐低迷，这些日涨跌幅控制在5%以内的个股备显冷清。S股公司正在遭遇边缘化。

　　“这些公司踏空了一轮牛市。”一位市场分析师表示，“如今人们已经关注到‘大小非’解禁引起的一系列问题，而这些公司还没有开始股改，‘大小非’的解禁也还远远没有时间表，这自然会影响到这些公司的市场接受问题。”

　　目前，不少S股公司因为自身的种种问题无法解决而迟迟不能推进股改进程。业内人士表示，现在剩下的这些S股公司以ST公司为主，这些公司本来业绩就不尽如人意，很多公司根本无力支付股改对价，单这一点就阻碍了很多公司进行股改。除此之外，公司债务、流通股股东的反对等很多因素也都致使公司股改停滞不前。

　　业内人士认为，目前S股公司的总市值已经很小，对资本市场的影响力也很有限。目前资本市场的关注焦点早已不是股改的收尾工作，而这些公司是否完成股改，对于资本市场来说似乎也已经无关痛痒。

　　随着股改的继续推进，S股的战线还在艰难收缩。“剩下的这些S股公司，家家有本难念的经。”业内人士表示，“越到后面，股改越是难进行。”因此，S股公司何时能消声灭迹，股改什么时候能全部完成，尚未可知。