业内人士分析：为融资融券铺路

　　中国证监会日前就修订《证券公司风险控制指标管理办法》（以下简称《管理办法》）公开征求意见，作为征求意见文件的一部分，新版《证券公司风险资本准备计算标准》随之发布，风险资本准备计算标准均有大幅提高。《管理办法》如业内所料，在市场波动加大的环境下，就控制券商自营业务风险提出了新的要求。同时，《证券公司分公司监管规定（试行）》和《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》亦公开征求意见。

　　《管理办法》规定，证券公司自营股票、权证、股票型基金等权益类证券的合计额不得超过净资本的100%；自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%；持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%；持有一种权益类证券的市值与该证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。有关人士表示，这与证券市场波动加大，控制券商证券自营业务风险的考虑有关。

　　申银万国证券研究所市场研究部总监、首席分析师桂浩明表示，加强券商风险控制，这有可能是在为推出融资融券铺路。桂浩明认为，此番公开征求意见，一方面是为了更好地规范券商，促进良性发展。另一方面，随着规则进一步明细化，有助于券商各项经营活动的展开推出，其中就包括融资融券。

　　此前证监会曾专门就融资融券事宜公开征求过意见，但后来由于涉及到诸多问题，迄今为止一直没有下文。而证监会副主席范福春在两会期间对“融资融券业务今年有希望推出”的表态，把已停歇一年多对融资融券的猜想，再次推到市场话题的中心，市场关于中信、海通和中投等三家券商，即将成为融资融券业务首批试点企业，加重了股票市场对融资融券即将推出的预期。

　　据了解，《管理办法》规定，券商对单一客户融券业务规模不得超过净资本的5%。对此，信达证券研究开发中心总经理吕立新表示，以前也有类似的规定，只是现在可能更紧了。

　　“这是在控制风险。”吕立新说，根据西方国家投资市场的经验，融资融券将扩大交易量20%到30%，这将增加券商佣金收入。融资融券也叫信任交易，推出它后，资本市场放开了，而这在过去是禁止的，因此对于券商是利好的。

　　山西证券经纪业务总部副总经理郑敬忠认为，《管理办法》进一步明确了融资融券的框架性管理办法。他表示，推出融资融券其实是大势所趋，只不过是个时间早晚问题。